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生豬觀點(diǎn):

1月已來(lái)到中下旬，本月豬價(jià)整體表現(xiàn)平平。元旦過(guò)后，豬價(jià)意外上漲，生豬均價(jià)一度短暫攀升至16.41元/公斤。然而，由于需求端的利好支撐不足，節(jié)后消費(fèi)出現(xiàn)慣性下滑，同時(shí)養(yǎng)殖端出欄壓力較大，市場(chǎng)挺價(jià)情緒逐漸減弱，生豬流通量增加，導(dǎo)致豬價(jià)迅速下跌至15.68元/公斤。隨著春節(jié)臨近，屠宰場(chǎng)節(jié)前備貨周期即將到來(lái)，養(yǎng)殖端變得謹(jǐn)慎，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。在豬價(jià)短暫穩(wěn)定后，因部分集團(tuán)豬企有拉漲賣豬的意愿，豬價(jià)出現(xiàn)短暫回升，標(biāo)豬報(bào)價(jià)最高達(dá)到15.89元/公斤。但最近兩天，豬價(jià)上漲動(dòng)力不足，價(jià)格重心再次下移，目前標(biāo)豬報(bào)價(jià)已跌至15.76元/公斤。

目前生豬市場(chǎng)整體走勢(shì)偏空，主要是因?yàn)楣?yīng)壓力大于消費(fèi)增速。一方面，養(yǎng)殖端日均出欄計(jì)劃較多，散戶和集團(tuán)豬企加快出欄節(jié)奏，集團(tuán)豬企積極降重出欄，供應(yīng)節(jié)奏明顯加快；另一方面，需求雖有穩(wěn)固回升，屠宰場(chǎng)開(kāi)工率也在波動(dòng)上漲，但受城市消費(fèi)轉(zhuǎn)弱影響，盡管內(nèi)銷市場(chǎng)需求有所改善，消費(fèi)整體增幅仍較為有限，主流屠宰企業(yè)訂單增量不佳，批發(fā)市場(chǎng)白條購(gòu)銷依然冷清，消費(fèi)支撐力度不足。因此，受市場(chǎng)供需變化影響，生豬市場(chǎng)出現(xiàn)產(chǎn)銷錯(cuò)配的局面。不過(guò)，此次豬價(jià)下跌可能不會(huì)持續(xù)太久，臨近過(guò)年，屠宰場(chǎng)開(kāi)工率有望顯著提升，這將對(duì)豬價(jià)產(chǎn)生一定的利好影響。

綜述：

 本周生豬價(jià)格較上周繼續(xù)下跌。春節(jié)將至，居民家庭消費(fèi)逐漸旺盛，白條豬銷售情況好轉(zhuǎn)，屠宰企業(yè)節(jié)前開(kāi)始集中備貨，開(kāi)工率有所提高，部分地區(qū)養(yǎng)殖戶因看好后市而出現(xiàn)挺價(jià)惜售現(xiàn)象。然而，目前市場(chǎng)上生豬出欄壓力依然較大，購(gòu)銷雙方都較為謹(jǐn)慎，豬價(jià)缺乏有力支撐。盡管節(jié)日氛圍對(duì)市場(chǎng)有一定提振作用，部分地區(qū)養(yǎng)殖戶挺價(jià)惜售情緒高漲，但本周豬價(jià)整體仍呈現(xiàn)偏弱震蕩態(tài)勢(shì)，周度均價(jià)再次下跌。春節(jié)前豬價(jià)雖有階段性反彈上漲的可能，但1月份整體價(jià)格下跌的大趨勢(shì)不會(huì)改變。

從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，根據(jù)推演數(shù)據(jù)，2025年中國(guó)生豬年度綜合養(yǎng)殖總量將結(jié)束下降態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)，大豬年度出欄總量也將繼續(xù)增加。同時(shí)，年內(nèi)玉米及豆粕價(jià)格雖同比會(huì)繼續(xù)下跌，但下半年價(jià)格存在一定上漲空間。綜合考慮多方面因素，我們預(yù)計(jì)2025年商品大豬出欄交易價(jià)格將在每公斤13.5-15.2元之間波動(dòng)，年度均價(jià)大概率在14-14.3元之間，相比2024年會(huì)有大幅下跌。在育肥利潤(rùn)方面，由于春節(jié)后的2-4月份豬價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)明顯低谷，且低于成本價(jià)的概率較高，因此2025年全年商品大豬育肥存在階段性虧損的風(fēng)險(xiǎn)，但全年平均仍可維持盈利狀態(tài)（僅針對(duì)直接成本），不過(guò)相比2024年盈利將大幅減少，部分高成本的集團(tuán)養(yǎng)殖場(chǎng)虧損風(fēng)險(xiǎn)極高，而中小散戶因攤銷費(fèi)用低，在成本控制上具有一定優(yōu)勢(shì)。

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